"后年营业收入90兆"，SK海力士的《独角戏》下半年也将持续…构筑非NVIDIA频道
SK海力士股价仅本月就飙升了20%以上。随着该公司继续在人工智能（ AI ）代表性存储器——高带宽存储器（ HBM ）市场占据主导地位，并将客户群多元化，涵盖Nvidia以外的其他大型科技公司，金融投资行业不断涌现出乐观的前景。预计
下半年的DRAM市场也将成为SK海力士的“独角戏”。三星电子已成功向博通、AMD等公司供应12层HBM 3E ，但仍未能突破Nvidia的壁垒。
全球投资银行（ IB）麦格理22日发布了一份史无前例的预测，称SK海力士2027年的营业利润将达到90.7万亿韩元。考虑到SK海力士去年的营业利润为23.4673万亿韩元，这一数字将是之前的4倍之多。
麦格理还将SK海力士的目标股价上调至36万韩元。20日， SK海力士股价收于25.7万韩元，较前一交易日上涨4.47%。
麦格理预测，SK海力士将继续主导HBM市场。麦格理预测， SK海力士今年的营业利润将达到44.4万亿韩元，明年将达到68.8万亿韩元。HBM是一种高附加值产品，其盈利能力远高于一般DRAM。去年第四季度，HBM在SK海力士DRAM总销售额中的占比超过40%，得益于此，
SK海力士能够实现38.3%的高营业利润率。今年， HBM销售额占DRAM总销售额的比例预计将上升至45-50%。麦格理还预测，到2027年，这一比例将上升到74%。得益于乐观的前景，SK海力士的股价一直在稳步上涨。在过去两个月中，该股已上涨约50%，成为引领韩国综合股价指数上涨的代表性股票。有人说“300,000 个 nixes”是可能的。
SK海力士对整体 DRAM 市场充满信心，并不断证明其增长潜力。
首先，它正在以 NVIDIA 为中心，实现HBM
客户组合多元化，这是积极的信号。去年，NVIDIA 占SK海力士HBM销售额的 90% 以上。然而，今年预计将降至 80% 左右。这是因为该公司正在通过与谷歌、微软 ( MS )、博通和亚马逊网络服务 ( AWS ) 等正在开发自有芯片的大型科技公司合作，扩大客户群。
麦格理还预测，未来SK海力士的客户销售额将多元化，NVIDIA 占 65%，博通占 20%，亚马逊网络服务占 15%。
AWS、谷歌、Meta、微软等主要科技巨头都有一个共同的需求，那就是减少对NVIDIA的依赖。他们没有开发基于NVIDIA图形处理单元（ GPU ）的AI加速器，而是开发适合各自AI服务的“ ASIC （专用集成电路）AI半导体”。这对NVIDIA占据80%以上市场份额的AI加速器市场来说是一种挑战。ASIC
市场预计将逐步扩大。摩根大通将今年的TAM从250亿美元上调了30%，达到300亿美元。
这场“NVIDIA GPU vs. Big Tech ASIC”的竞争对SK海力士来说是一笔意外之财。双方都需要HBM来制造AI芯片，而SK海力士的HBM是市场领导者。SK海力士已经在为ASIC市场的扩张做准备。他在今年早些时候的财报电话会议上表示，“我们预计今年的HBM销售额将比去年增长100%以上”，“特别是基于ASIC的HBM客户需求将大幅增加，我们的客户群将进一步扩大”。
SK海力士一年多前就预测DRAM市场将进入定制化时代。他们自2023年以来一直使用“定制化DRAM”一词来强调定制化产品。
最初，DRAM内存是“小品种批量生产”的。三星电子和SK海力士等制造商生产DRAM，而设备制造商等公司则购买DRAM。
但是，SK海力士预测到随着AI时代的到来，客户需求将会多样化。在与NVIDIA共同开发HBM的10年间， SK海力士似乎也预见到了市场的变化。SK海力士CEO
下半年的DRAM市场也将成为SK海力士的“独角戏”。三星电子已成功向博通、AMD等公司供应12层HBM 3E ，但仍未能突破Nvidia的壁垒。
预计到 2027 年营业利润将达到 90 万亿韩元
全球投资银行（ IB）麦格理22日发布了一份史无前例的预测，称SK海力士2027年的营业利润将达到90.7万亿韩元。考虑到SK海力士去年的营业利润为23.4673万亿韩元，这一数字将是之前的4倍之多。
麦格理还将SK海力士的目标股价上调至36万韩元。20日， SK海力士股价收于25.7万韩元，较前一交易日上涨4.47%。
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| SK海力士宣布，已于3月首次向全球主要客户提供其用于AI的新型HBM 4 12层超高性能DRAM样品。[ SK海力士提供] |
麦格理预测，SK海力士将继续主导HBM市场。麦格理预测， SK海力士今年的营业利润将达到44.4万亿韩元，明年将达到68.8万亿韩元。HBM是一种高附加值产品，其盈利能力远高于一般DRAM。去年第四季度，HBM在SK海力士DRAM总销售额中的占比超过40%，得益于此，
SK海力士能够实现38.3%的高营业利润率。今年， HBM销售额占DRAM总销售额的比例预计将上升至45-50%。麦格理还预测，到2027年，这一比例将上升到74%。得益于乐观的前景，SK海力士的股价一直在稳步上涨。在过去两个月中，该股已上涨约50%，成为引领韩国综合股价指数上涨的代表性股票。有人说“300,000 个 nixes”是可能的。
“仅限 Nvidia？不再如此”与定制竞争
SK海力士对整体 DRAM 市场充满信心，并不断证明其增长潜力。
首先，它正在以 NVIDIA 为中心，实现HBM
客户组合多元化，这是积极的信号。去年，NVIDIA 占SK海力士HBM销售额的 90% 以上。然而，今年预计将降至 80% 左右。这是因为该公司正在通过与谷歌、微软 ( MS )、博通和亚马逊网络服务 ( AWS ) 等正在开发自有芯片的大型科技公司合作，扩大客户群。
麦格理还预测，未来SK海力士的客户销售额将多元化，NVIDIA 占 65%，博通占 20%，亚马逊网络服务占 15%。
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| SK海力士清州校区正门[ SK海力士数据] |
AWS、谷歌、Meta、微软等主要科技巨头都有一个共同的需求，那就是减少对NVIDIA的依赖。他们没有开发基于NVIDIA图形处理单元（ GPU ）的AI加速器，而是开发适合各自AI服务的“ ASIC （专用集成电路）AI半导体”。这对NVIDIA占据80%以上市场份额的AI加速器市场来说是一种挑战。ASIC
市场预计将逐步扩大。摩根大通将今年的TAM从250亿美元上调了30%，达到300亿美元。
这场“NVIDIA GPU vs. Big Tech ASIC”的竞争对SK海力士来说是一笔意外之财。双方都需要HBM来制造AI芯片，而SK海力士的HBM是市场领导者。SK海力士已经在为ASIC市场的扩张做准备。他在今年早些时候的财报电话会议上表示，“我们预计今年的HBM销售额将比去年增长100%以上”，“特别是基于ASIC的HBM客户需求将大幅增加，我们的客户群将进一步扩大”。
“定制DRAM时代即将到来”的预见是正确的
SK海力士一年多前就预测DRAM市场将进入定制化时代。他们自2023年以来一直使用“定制化DRAM”一词来强调定制化产品。
最初，DRAM内存是“小品种批量生产”的。三星电子和SK海力士等制造商生产DRAM，而设备制造商等公司则购买DRAM。
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| [ SK海力士提供] |
但是，SK海力士预测到随着AI时代的到来，客户需求将会多样化。在与NVIDIA共同开发HBM的10年间， SK海力士似乎也预见到了市场的变化。SK海力士CEO
郭鲁廷在CES 2024的新闻发布会上表示， “随着AI系统开发速度的加快，客户对内存的需求也变得多样化”，“我们将推出‘客户定制内存平台’，为每个客户提供量身定制的AI内存解决方案”。预计SK海力士将继续在将于今年下半年开始量产的HBM 4领域保持领先地位。此前， SK海力士在业内首次向NVIDIA提供了HBM 4样品，并且正在提高产能，以应对需求的增长。 SK海力士已将HBM其位于忠清北道清州市、计划于年内竣工的M15X工厂的运营计划从现有的NAND闪存生产线改为生产尖端DRAM和HBM 4E将正式以定制DRAM的形式生产，市场关注的是SK海力士的增长将持续多久。
